В 2025 году совокупная капитализация крипторынка впервые преодолела уровень в $4 трлн, а биткоин обновил исторический максимум выше $126 000. Объем транзакций в стейблкоинах достиг $33 трлн — это больше, чем Visa обработала за весь год, говорится в годовом отчете Binance Research.
Аналитики описывают минувший год как период «тумана данных». Смена президента США, тарифный шок «Дня освобождения» в апреле, временная остановка работы американского правительства в ноябре и волатильность в секторе ИИ определяли поведение инвесторов.
Капитализация рынка достигла пика в $4,2 трлн в октябре, а в апреле опускалась до $2,4 трлн. Размах колебаний составил 76% — рекордный показатель для криптоиндустрии. Несмотря на улучшения инфраструктуры и регулирования, рынок завершил год на отметке около $3,2 трлн, потеряв 7,9%.
Источник: Binance Research.
На 2026 год Binance Research прогнозирует «перезапуск рисков» благодаря «триумвирату политики»: синхронизированному смягчению ДКП центральных банков, масштабным фискальным стимулам и волне дерегулирования.
«2025 год можно назвать "первым годом индустриализации" цифровых активов, однако именно размытое регулирование все еще тормозило их массовое принятие. Если раньше рыночные циклы в основном формировались за счет настроений розничных инвесторов, то следующий бычий рынок, вероятно, будет опираться на два фактора — ликвидность суверенного масштаба и корпоративные сценарии использования. Это может стать главным нарративом для криптоиндустрии в 2026 году», — говорится в отчете.
Биткоин: расхождение между ценой и фундаментальными показателями
Биткоин показал выраженное расхождение между рыночной структурой и активностью в основной сети. Криптовалюта достигла исторического максимума в $126 000, но закрыла год ниже $90 000 — впервые с 2022 года с отрицательной годовой доходностью.
При этом институциональный интерес усилился. Биткоин-ETF привлекли более $21,3 млрд чистого притока. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) аккумулировал около $25 млрд — больше, чем крупнейший золотой ETF (GLD) за тот же период.
Источник: Binance Research.
Корпоративные держатели накопили свыше 1,1 млн BTC, что эквивалентно примерно 5,5% от общего предложения. Strategy увеличила резервы на 226 100 BTC и теперь владеет 672 500 BTC — около 3,4% всего предложения биткоина.
Источник: Binance Research.
Хешрейт сети впервые превысил 1 ZH/s (1000 EH/s), сложность майнинга выросла на 36% за год. При этом ончейн-активность снизилась: количество активных адресов упало на 16%, средние комиссии за транзакцию опустились ниже $1.
Доминирование первой криптовалюты удерживалось на уровне 58–60%, достигнув пика в 65% в июне — максимума за четыре года. По оценкам Binance Research, это отражает концентрацию капитала в биткоине при слабости альткоинов.
L1: консолидация вокруг лидеров
Активность сконцентрировалась вокруг L1-блокчейнов с устойчивым использованием и институциональной доступностью.
Ethereum сохранил лидерство по капитализации ($358,6 млрд), TVL в DeFi ($68,8 млрд) и числу разработчиков (10 760). Апгрейд Pectra в мае позволил увеличить максимальный баланс на валидаторе с 32 до 2048 ETH, а Fusaka расширил пропускную способность для роллапов.
Источник: Binance Research.
Спотовые ETF на Ethereum привлекли более $9,7 млрд чистого притока.
Источник: Binance Research.
К концу года роллапы среди крупнейших L2-решений обеспечивали свыше 90% всей транзакционной активности в экосистеме Ethereum. Причем даже эта цифра не отражает полной картины: при учете более широкого круга L2 их вклад был бы еще выше.
«В то же время общий показатель скрывает усиливающееся расслоение внутри сегмента. Транзакционная активность и комиссионные доходы все больше концентрируются у ограниченного числа проектов с сильной дистрибуцией и стабильным органическим спросом. Остальные L2, напротив, теряют пользователей после сворачивания программ стимулирования и с трудом удерживают аудиторию», — отмечают аналитики.
Источник: Binance Research.
Solana показала один из лучших результатов. Сеть стабильно обрабатывала свыше 100 млн транзакций в день (к концу года — 238,5 млн), поддерживала более 2,1 млн активных адресов ежедневно. Предложение стейблкоинов в сети выросло с $5,1 млрд до $13,5 млрд.
В декабре в основной сети Solana развернули обновление Firedancer — независимый клиент валидатора от Jump Crypto. Ключевым событием стало одобрение ETF на Solana в США — третий криптоактив после биткоина и Ethereum. Фонды привлекли свыше $800 млн.
В сети BNB Chain объем торгов на DEX вырос на 164% за год, а нативный токен BNB стал одним из лучших по доходности среди крупных криптоактивов. Сеть провела серию апгрейдов, сократив время блока до 0,75 секунды. BlackRock развернул токенизированный фонд BUIDL на BNB Chain в ноябре, VanEck запустил фонд VBILL через Securitize, а Franklin Templeton подключил платформу Benji Technology.
DeFi
Аналитики называют 2025 год переломным для децентрализованных финансов — сектор завершил переход от «дикой спекуляции» к «структурной институционализации». TVL стабилизировался на уровне $124,4 млрд.
Источник: Binance Research.
«29 декабря 2025 года в секторе произошел знаковый момент: совокупный TVL RWA официально превысил TVL DEX, достигнув $17 млрд. Это сделало RWA пятым по величине сегментом в DeFi», — говорится в отчете.
Токенизированные акции стали главным драйвером роста в секторе RWA в 2025 году. За год рыночная капитализация сегмента выросла на 2695% и к 31 декабря 2025 года достигла рекордных ~$1,2 млрд. По темпам роста токенизированные акции заметно обогнали другие категории — сырьевые активы (+225%) и токенизированные фонды (+148%).
По данным Binance Research, в 2025 году доля ончейн-исполнения достигла около 20% от общего объема спотовых торгов, что свидетельствует о переходе DEX из нишевого сегмента в устойчивый канал исполнения сделок.
Рынки предсказаний показали взрывной рост. Объем торгов Polymarket и Kalshi составил $51 млрд. Opinion на BNB Chain в декабре достиг объема около $7 млрд, захватив треть рынка.
Источник: Binance Research.
Стейблкоины
Аналитики Binance называют 2025 год величайшим в истории стейблкоинов. Капитализация выросла на 49% и превысила $305 млрд.
Годовой объем транзакций составил около $33 трлн — более чем вдвое превышая показатель Visa (~$16 трлн).
Шесть новых стейблкоинов преодолели порог капитализации в $1 млрд: BUIDL (BlackRock), PYUSD (PayPal), USD1 (World Liberty Financial), USDtB (Ethena), RLUSD (Ripple) и USDf (Falcon).
Источник: Binance Research.
Доминирование USDT снизилось с 67% до 61%, тогда как доля USDC выросла с 22% до 26%.
«Этот сдвиг отражает структурную ребалансировку — от офшорной ликвидности в сторону соответствия регулированию. После принятия в США GENIUS Act институциональные инвесторы все чаще рассматривают USDC как "тихую гавань", что укрепляет его роль расчетного слоя для регулируемых ETF и токенизированных казначейских инструментов, включая продукт BlackRock BUIDL», — говорится в отчете.
Frontier Tech: агентные платежи и приватность
Протокол x402 обработал более 100 млн платежей и превысил $30 млн кумулятивного объема за три месяца после запуска. Ежедневный объем транзакций стабильно превышал 1 млн.
Источник: Binance Research.
Анонимные криптовалюты пережили возрождение. Zcash вырос более чем на 1000% в четвертом квартале.
«Объем средств в экранированном пуле почти утроился и достиг около 4,8 млн ZEC (примерно 30% от циркулирующего предложения), а доля полностью приватных транзакций формата Z-to-Z выросла до 20% от общего объема операций в сети против однозначных значений в предыдущие годы», — говорится в отчете.
Направление DePAI привлекло внимание после выступления CEO Nvidia Дженсена Хуанга на CES в январе 2025 года. Во второй половине года сеть Peaq показала рост реального внедрения. Ключевым событием стал запуск MachineX — первой децентрализованной биржи на базе Peaq, ориентированной на машинную экономику. В третьем квартале платформа заработала $29,8 млн выручки.
Кроме того, в ноябре в сети Peaq начала работу первая в мире токенизированная роботизированная ферма. Она распределяет выплаты от полуавтоматизированной вертикальной фермы в Гонконге между держателями токенов.
Институциональное принятие
Институциональное принятие вышло за рамки ценовой экспозиции. Пять крупнейших банков США — Bank of America, JPMorgan, BNY Mellon, Wells Fargo и Citibank — запустили или тестируют кредитные продукты с обеспечением в биткоине. В октябре JPMorgan начал принимать реальные BTC и ETH в качестве залога — знаковое признание криптовалюты как финансового актива в крупном банковском учреждении.
Токенизированные денежные фонды (MMF) утроили активы — совокупно токенизировано свыше $9 млрд. JPMorgan анонсировал запуск My OnChain Net Yield Fund (MONY) на Ethereum.
Число публичных компаний с цифровыми активами на балансе выросло с менее 10 в 2021 году до 190. Совокупные резервы оцениваются в $122 млрд.
Темы на 2026 год
Binance Research выделяет 12 ключевых направлений развития рынка в этом году:
Макроэкономика. Конвергенция промежуточных выборов в США и фискальных стимулов сформирует «политико-управляемый» рынок. Расширение дефицита может усилить нарратив биткоина как хеджа от обесценивания фиата.
Конкуренция за энергию. Дата-центры вытесняют майнеров из электросетей. Гибридные операторы, совмещающие ИИ и майнинг, получат преимущество.
Регулирование. Реализация GENIUS Act и потенциальное принятие законодательства о структуре рынка определят, какие криптобизнесы смогут масштабироваться.
Институциональные рельсы. Расширение доступа к криптовалютным ETF через брокерские платформы, пенсионные фонды и банковские каналы сформирует более устойчивые потоки капитала.
Стейблкоины для потребителей. Необанки на блокчейн-рельсах обеспечат массовое распространение «стабильных монет» благодаря более высоким ставкам по сбережениям и низким транзакционным издержкам.
Токенизация. Фокус сместится от выпуска к рабочим процессам — использованию токенизированных активов как залога, для расчетов и управления ликвидностью.
DEX-деривативы. Ончейн-перпы станут основным драйвером роста доли DEX.
Приватность. Переход от нишевой функции к базовому требованию для корпоративного и институционального использования.
Рынки предсказаний. Эволюция от торговых площадок к входным данным для других систем — терминалов, исследовательских панелей, инструментов управления.
Перераспределение стоимости. Захват ценности продолжит мигрировать от базовых уровней к приложениям, контролирующим дистрибуцию и поток ордеров.
Качество активов. Капитал концентрируется в активах с доказуемым использованием и выручкой.
Корпоративные казначейства. Стратегии накопления цифровых активов столкнутся с давлением: компаниям придется внедрять механизмы генерации доходности вместо простого удержания.
С полной версией документа можно ознакомиться на сайте Binance.
Ранее биржа опубликовала собственный отчет за 2025 год. Общий торговый объем по всем продуктам составил $34 трлн, число зарегистрированных пользователей превысило 300 млн.
